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5月31日（周三），A股主要股指以跌为主，截至收盘，上证综指跌0.61%至3204.56点，深综指跌0.44%，创业板综指跌0.40%，科创50指数涨0.91%，总成交额略有放大。

周三上午，国家统计局公布了首份5月经济指标：5月官方制造业采购经理指数（PMI）为48.8，连续第三个月下滑；5月非制造业商务活动指数为54.5，连续第二个月下滑。

由盘面看，英伟达相关概念股暴涨，此外，绝大多数个股下跌。

英伟达年内涨幅凶猛，上周四起更因新公布季报超预期而进一步加速上行。因隔夜英伟达再度上涨且市值涨破万亿美元，故带动A股相关概念股，如景旺电子(603228)几乎“一字板”涨停，再如中科创达(300496)大幅高开4.49%，收盘大涨6.91%。英伟达生产的GPU芯片几乎有压倒性优势，甚至可说没啥对手，而AI风口正使得运算能力爆发式增长，这种情况下英伟达业绩自然就会出现暴增。我个人认为，对这类有“极强”技术壁垒的公司，投资者不宜主观“猜顶”。

周三绝大多数个股下跌，电力、煤炭、燃气、白酒等板块跌幅相对明显。这样的盘面显然与经济指标相关。

连续两个交易日小幅净流入后，北向资金周三再度净流出。相关市场方面，隔夜美股涨跌有限，周三港股跌1.94%。汇市方面，因官方PMI数据是上午公布，故数据公布后人民币汇率急速下滑，到了周三18时左右，离岸市场人民币汇率暂跌0.51%至7.1272。

经济基本面虽然看上去并不支撑股市上涨，如果考虑到市场对不利因素已经反复消化了较长时间，故股指不一定还有较大下跌空间。我个人感觉未来股指更可能延续横盘震荡格局，所以建议投资者多点耐心，持股等待转机。

当前市场格局颇为复杂，细看并非全无持股理由，所以我认为过分做空并不可取。

首先，由经济复苏相关数据看，市场的确暂难对上市公司业绩前景产生信心，这种情况下主动买入意愿自然就不会太强。然而，绝大多数个股已跌去较多，万一哪天经济恢复速度加快，已严重超跌的个股的回升潜力会比较大，所以仅就“性价比”的角度看，继续持有这些超跌个股就有一定的合理性。

其次，由这几个月居民储蓄、货币供应量等数据来看，巨量流动性显然正在集聚。万一巨量流动性因为某种特殊契机流向了股市，那么股市就很容易出现爆发性涨势。由A股历史看并不乏纯由流动性驱动的“水牛”，虽然这样的行情也许并不那么健康，但投资者却不能不面对。

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